15 Марта 2016
Попытка Минфина России вернуться к практике валютных займов на Западе провалилась. Из 28 международных банков, получивших из Москвы приглашение выступить организаторами размещения еврооблигаций на 3 млрд долларов, 22 ответили отказом или близки к этому.
В списке потенциальных инвесторов остались лишь китайцы, но и их участие остается под большим вопросом.
Первыми, еще в конце февраля, участия в выпуске отказались шесть американских банков. Минфин и Госдеп рекомендовали им воздержаться от покупки бумаг, сославшись на то, что такая сделка будет «противоречить внешней политике США».
Как сообщила Financial Times, на этой неделе аналогичную, негласную рекомендацию получили из Брюсселя банки Евросоюза. Крупнейший из них - Deutsche Bank - уже принял решение, что не будет участвовать в выпуске, сообщили ТАСС два источника в банковских кругах. Один из них выразил уверенность, что и другие европейские инвестбанки, включая швейцарские, также не станут размещать для России валютные бонды.
Помимо шести американских и десяти европейских банков Минфин пригласил помочь в поиске инвесторов два банка из Японии и три из Канады. Об их позиции пока ничего неизвестно, хотя практика присоединения Оттавы и Токио к санкциям подсказывает, что эти страны не пойдут против политических решений Евросоюза и США.
В результате в списке потенциальных организаторов размещения остаются четыре китайских банка (Bank of China, Industrial and Commercial Bank of China, China Construction Bank, Agricultural Bank of China) и три российских («ВТБ Капитал», Газпромбанк, Sberbank CIB).
«В случае с Китаем Минфин может пойти по пути адресного размещения, как было с ОФЗ в прошлом году. В таком сценарии отсутствует необходимость привлечения западных банков», - отмечает управляющий директор «БКС Ультима» Станислав Новиков.
По его словам, Минфину придется предлагать премию - иными словами, брать в долг по ставкам выше рыночных (4,25-4,75% годовых при займе на 7-10 лет).
Участие китайских банков в размещении также находится под большим вопросом, считает аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай. «Азиатские финансовые рынки формально для России не закрыты, но до настоящего времени какого-либо значительного привлечения долгового финансирования компаниями и банками РФ на них не наблюдалось», - отмечает он.
Есть вероятность того, что иностранных инвесторов не будет вовсе, и Минфину придется размещать валютные бонды на внутреннем российском рынке, считает Порывай.
«Российские банки, конечно, способны обеспечить размещение суверенных бондов РФ в полном объеме за счет использования ликвидности, находящейся сейчас на корсчетах и депозитах в иностранных банках (ее общий объем мы оцениваем в размере 75 млрд долл.). Однако, скорее всего, это не тот результат, который ожидает Минфин, в условиях сохраняющейся у банков валютной задолженности перед ЦБ РФ», - говорит Порывай.